经验材料：“四个转变”拓展军民融合融资渠道
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2023-12-05
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近年来，我国军民融合发展呈现整体推进、加速发展的良好势头，重点
领域融合发展格局初步形成。这与金融支持密不可分。政银企联手协同发力，
建立应急转贷基金、中小科技型企业信贷业务风险补偿资金，金融机构设立军
民融合专营机构，争取专项信贷政策和资源，搭建融资对接服务平台，创新专
属金融产品和服务，一定程度上缓解了军民融合企业资金需求。然而，金融支
持军民融合发展的功能作用尚未充分发挥：如以银行信贷等间接融资为主要手
段，产品服务创新仍显不足；上市、债券等直接融资渠道缺失，资产证券化率
较低；金融综合服务功能发挥有待加强等。
当前我国军民融合处于初步融合向更广范围、更高层次、更深程度的融
合发展的过渡阶段，这既为金融业发展提供了广阔空间和良好机遇，同时也赋
予其新的责任使命。金融业要深化供给侧结构性改革，强化产品服务模式创新，
着力在“四个转变”上做文章、下功夫，为军民深度融合提供有力的金融支撑
与保障。
从财政主导向多元融资转变。新发展阶段，我国经济增速由高速增长转
向中高速增长，财政收入增长亦随之放缓，加之各项重大战略目标落实及刚性
支出导致财政支出端压力仍大，过往军民融合财政投入依赖度高的资金供给方
式难以为继，构建政府引导、市场主导的多元化融资体系势在必行。设立军民
融合产业发展引导基金，吸引社会资本重点支持军民两用技术产业化发展；发
挥市场配置资源的决定性作用，拓展金融手段工具，创新金融供给形式，推动
形成集政府资金引导、市场金融支持、社会资本参与等多元化融资支持体系。
从倚重抵押向动产融资转变。不动产在传统企业抵押担保融资方式中长
期以来受到银行青睐，而军民融合中的“民参军”企业多数是轻资产、含科量
高的民营中小企业，不动产抵押物的缺失正是其融资可获得性不高的重要因素
之一。银行应充分挖掘军民融合中小企业应收账款、生产设备、产品、知识产
权等资源，探索开发知识产权质押、供应链融资、贸易融资、股权质押等特色
化、个性化动产担保融资产品服务。
从间接融资向直接融资转变。目前我国整个金融体系中直接融资特别是
股权融资的占比仍然偏低。“十四五”规划和2035 年远景目标纲要提出，健全
多层次资本市场体系，大力发展机构投资者，提高直接融资特别是股权融资比
重。针对军民融合类企业具有巨大发展潜力、初创企业、高风险等特征，构建
以天使投资、风险投资、并购投资为主的股权投融资链条，提高“民参军”中
小科技型企业股权融资的可获得性。鼓励支持军民融合企业参与利用多层次资
本市场，发挥区域股权交易中心军民融合科技企业孵化摇篮、企业上市培育基
地的作用，引导“专精特新”、科创型中小民营企业到北交所、上交所科创板、
深交所创业板挂牌上市融资和发行债券融资，从而拓宽军民融合企业直接融资
渠道。
从单一模式向综合集成转变。军民融合项目科研投入大、生产周期长、
产业关联度强、风险不确定性高，金融机构应树立企业生命周期理念与产业链
式思维，协同创新开发针对企业产业发展全过程、各环节的融资产品及提供金
融保险服务支持。比如加强与风投机构合作，开发推广投贷联动类金融产品，
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近年来，我国军民融合发展呈现整体推进、加速发展的良好势头，重点领域融合发展格局初步形成。这与金融支持密不可分。政银企联手协同发力，建立应急转贷基金、中小科技型企业信贷业务风险补偿资金，金融机构设立军民融合专营机构，争取专项信贷政策和资源，搭建融资对接服务平台，创新专属金融产品和服务，一定程度上缓解了军民融合企业资金需求。然而，金融支持军民融合发展的功能作用尚未充分发挥：如以银行信贷等间接融资为主要手段，产品服务创新仍显不足；上市、债券等直接融资渠道缺失，资产证券化率较低；金融综合服务功能发挥有待加强等。当前我国军民融合处于初步融合向更广范围、更高层次、更深程度的融合发展的过渡阶段，这既为金融业...
